宏觀環(huán)境轉(zhuǎn)暖 鋼價(jià)重心上移

　　從近期的市場(chǎng)運(yùn)行情況來(lái)看，11月—12月份鋼材基本面一般，但螺旋鋼管價(jià)格向下的空間有限，向上的彈性更足。在1月—9月份粗鋼產(chǎn)量和全行業(yè)盈利面不足二成的情況下，完成全年粗鋼平控任務(wù)的難度不大。供給下降對(duì)鋼價(jià)的影響已從推升轉(zhuǎn)為承托。在需求方面，房地產(chǎn)市場(chǎng)無(wú)亮點(diǎn)，除竣工端外，其余各項(xiàng)指標(biāo)依然較差，且明年春節(jié)前好轉(zhuǎn)的概率不大，對(duì)螺紋鋼難以形成利多影響。

　　但隨著增發(fā)1萬(wàn)億元國(guó)債和提升專項(xiàng)債額度消息的釋放，市場(chǎng)的宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)好，今年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和2024年的兩會(huì)都為市場(chǎng)帶來(lái)了足夠的想象空間。而預(yù)期也取代實(shí)際基本面，成為階段性引導(dǎo)價(jià)格的主要因素。筆者認(rèn)為，鋼價(jià)仍將在區(qū)間波動(dòng)，價(jià)格中樞將上移。

　　房地產(chǎn)市場(chǎng)改善有限 宏觀預(yù)期走強(qiáng)

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1月—9月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資為87269億元，同比下降9.1%(其中住宅投資66279億元，同比下降8.4%);房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積為815688萬(wàn)平方米，同比下降7.1%(其中住宅施工面積為574250萬(wàn)平方米，同比下降7.4%);房屋新開(kāi)工面積為72123萬(wàn)平方米，同比下降23.4%(其中住宅新開(kāi)工面積為52512萬(wàn)平方米，同比下降23.9%);房屋竣工面積為48705萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)19.8%(其中住宅竣工面積為35319萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)20.1%);商品房銷售面積為84806萬(wàn)平方米，同比下降7.5%(其中住宅銷售面積同比下降6.3%);商品房銷售額為89070億元，同比下降4.6%(其中住宅銷售額同比下降3.2%)。9月末，商品房待售面積為64537萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)18.3%(其中住宅待售面積同比增長(zhǎng)19.7%)。

　　1月—9月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金為98067億元，同比下降13.5%(其中國(guó)內(nèi)貸款為12100億元，同比下降11.1%);利用外資為36億元，同比下降40.0%;自籌資金為31252億元，同比下降21.8%;定金及預(yù)收款為33631億元，同比下降9.6%;個(gè)人按揭貸款為17028億元，同比下降6.9%。

　　從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)來(lái)看，房地產(chǎn)行業(yè)仍無(wú)亮點(diǎn)，除了竣工端保持20%的增速外，其他各項(xiàng)指標(biāo)都較差，如開(kāi)發(fā)投資、銷售、資金到位等數(shù)據(jù)不僅為負(fù)值，還有進(jìn)一步下滑的趨勢(shì)。8月底—9月初的“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策推出后，一線城市的房地產(chǎn)熱度有短期反彈，但持續(xù)性并不理想，且效果有限。相關(guān)機(jī)構(gòu)研究報(bào)告顯示，10月份樓市成交量整體同比、環(huán)比均下降。10月份，一線城市成交面積環(huán)比下降11.51%，其中深圳漲幅最大，為38.0%;上海跌幅最大，為25.8%。二線城市整體環(huán)比小幅下降1.75%，其中溫州跌幅顯著，為44.84%。目前房地產(chǎn)市場(chǎng)仍顯孱弱，而銷售不佳也影響了開(kāi)發(fā)商的資金回籠，疊加恒大、碧桂園等大型房企出現(xiàn)問(wèn)題，新拿地和新開(kāi)工都存在難度。

　　近日，十四屆人大六次會(huì)議表決通過(guò)了中央財(cái)政增發(fā)2023年1萬(wàn)億元特別國(guó)債，并將2023年提前下達(dá)的專項(xiàng)債限額再次提升至60%，為第四季度注入3.2萬(wàn)億元新增資金。此舉較大地提振了市場(chǎng)情緒，也是推動(dòng)黑色板塊在10月下旬反彈的最主要因素。

　　筆者認(rèn)為，在傳統(tǒng)的“金九銀十”需求旺季未取得較好效果的情況下，今年內(nèi)乃至明年春節(jié)前，房地產(chǎn)市場(chǎng)不會(huì)出現(xiàn)太大變化，弱勢(shì)特征仍將延續(xù)。新增發(fā)的1萬(wàn)億元國(guó)債僅可緩解部分短期債務(wù)壓力。

　　粗鋼平控政策對(duì)鋼價(jià)影響力減弱

　　粗鋼平控在年中再次成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，且貫穿下半年，但經(jīng)過(guò)第三季度的發(fā)酵，其對(duì)鋼材價(jià)格的影響力已經(jīng)減弱。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年9月份中國(guó)粗鋼產(chǎn)量為8210.8萬(wàn)噸，同比下降5.6%。1月—9月份，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量為79507.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.7%。涂塑鋼管廠家據(jù)悉，1月—9月份，在前十大產(chǎn)鋼省份中，除了山東省產(chǎn)量累計(jì)同比增長(zhǎng)5.25%、廣西壯族自治區(qū)累計(jì)同比增長(zhǎng)10.39%外，其他省份增幅不大。截至10月27日當(dāng)周(10月23日—27日)，全國(guó)247家鋼企的盈利面已經(jīng)縮小至16.45%。

　　在1月—9月份粗鋼總產(chǎn)量比去年同期高1.7%、全行業(yè)普遍虧損的情況下，再出現(xiàn)行政停、限產(chǎn)的概率已經(jīng)大幅降低，通過(guò)市場(chǎng)調(diào)節(jié)即可實(shí)現(xiàn)粗鋼平控目標(biāo)。且每年冬季北方地區(qū)易出現(xiàn)重污染天氣，重污染預(yù)警造成的鋼廠停、限產(chǎn)也會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)量下降。因此，從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局口徑看，粗鋼平控對(duì)鋼價(jià)的影響力已經(jīng)減弱，供給下降對(duì)鋼材價(jià)格起到的更多是承托作用，而不再是推漲作用。