限產(chǎn)再次發(fā)酵 螺旋鋼管價格延續(xù)反彈

　　行情回顧

　　今日鋼市總體小幅上漲為主。防腐螺旋管廠家據(jù)悉，截至收盤，螺紋鋼主力合約收3713，較上一個交易日漲48個點;熱卷主力合約收3926，較上一個交易日漲25個點;焦炭主力合約收2073.5個點，較上一個交易日跌17.5個點;焦煤主力合約收1367，較上一個交易日跌19個點;鐵礦石主力合約收738.5，較上一個交易日漲6個點。截至16日16時，成材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價為3725元，較上一個交易日漲19元;熱卷均價為3946元，較上一交易日漲11元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為840元，較上一個交易日跌5元;唐山準一級冶金焦價格為2160元，較上一個交易日持平;唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為3510元，較上一個交易日持平。

　　市場分析

　　今日鋼市繼續(xù)回暖，螺紋、熱卷等多個品種報價較昨日繼續(xù)提高10-30元，少數(shù)螺紋市場漲幅達40元，比熱卷熱度略高。總體成交一般，部分市場昨日透支了今天的量，出貨量有所下降，個別市場好于昨日，低價成交積極，期現(xiàn)拿貨也有所增加。

　　市場為什么還延續(xù)反彈?歸其原因，就是市場上又出現(xiàn)了兩個預期，一個是限產(chǎn)的預期，這兩天限產(chǎn)消息層出不窮，但和上一輪限產(chǎn)消息集中出現(xiàn)有明顯不同。第一是天津、山東、江蘇甚至河北都出了具體的量，第二是限產(chǎn)是時間有了相對明確的變化，如9月1日開始執(zhí)行等等。同時、各地數(shù)量、企業(yè)之間限產(chǎn)的數(shù)量差別也比較大。不管消息是否屬實，但是限產(chǎn)的預期是存在的，而且這種預期對遠月和近月合約，已經(jīng)有了一定影響，螺紋01繼續(xù)強于10合約保持較強的升水結(jié)構(gòu)。需要說明的是，預期是未來的，一天沒有兌現(xiàn)，也可以繼續(xù)炒作預期，也可能低于預期，但現(xiàn)實的產(chǎn)量，到目前變化仍然不是很明顯，相信8月份的鋼鐵產(chǎn)量，降一點也不會下降很多，這留后后面的想象空間又很大。另一方面是降準的預期，昨日三大關(guān)鍵政策利率同日“降息”。2040億元7天逆回購，中標利率下調(diào)10基點至1.9%;續(xù)作4010億元1年期MLF，中標利率下調(diào)15基點至2.5%。同時，央行將常備借貸便利利率(SLF)下調(diào)10個基點。此次降息不論是時點還是幅度均超預期，明確釋放了貨幣政策發(fā)力支持穩(wěn)增長的信號，8月LPR報價料將下行，5年以上LPR不排除調(diào)整幅度更大。后期仍有可能降準。

　　在地產(chǎn)方面，有機構(gòu)傳出消息：一線城市全域放開認房認貸(若后續(xù)房價漲幅超過5-10%可能再調(diào)控)，有關(guān)部門文件很快會出臺。地產(chǎn)債務危機目前從政策支持、自身化解等多種方式，在緩和市場情緒，這一塊還需要繼續(xù)觀察。

　　行情展望

　　今日行情變動，加大了操作難度。一方面是行情不流暢，下跌中出現(xiàn)了反彈，反彈又未形成反轉(zhuǎn);另一方面是弱現(xiàn)實和強預期之間反復搖擺，螺旋鋼管價格處于過去時間均價水平，沒有嚴重的高位、或者低位的風險，同樣，選擇機會本本也不高。此外，基差也沒有拉開。如果限產(chǎn)消息不斷得到證實，在低庫存有利情況下，還有繼續(xù)小幅反彈可能，但弱現(xiàn)實面前，幅度有限。真正的行情好轉(zhuǎn)，是需求真起來。

　　從盤面看，今日黑色走勢分化，雙焦最終跌超1%，鐵礦、螺紋和熱卷小幅收漲。螺紋主力10收3713，漲48，持倉167.2萬手，減倉8.4萬手。遠期01合約增倉4萬余手，在減產(chǎn)邏輯配合下，主力有加快移倉換月跡象。從前20持倉來看，多頭持倉減少5.5萬手，空頭持倉減少4.2萬手。技術(shù)形態(tài)上，反彈還在延續(xù)，日線和小時線都有突破再創(chuàng)反彈新高。需要繼續(xù)關(guān)注反彈延續(xù)性，以及減產(chǎn)消息的擾動。上方壓力觀察3730-3750區(qū)間，下方支撐3700、3670。