鋼廠減產力度加大 行情仍糾結運行

　　行情展望

　　今日鋼市弱穩(wěn)為主，期鋼小幅收跌。防腐螺旋管廠家據悉，截至收盤，螺紋鋼主力合約收4046，較上一個交易日跌9個點;熱卷主力合約收4147，較上一個交易日跌16個點;焦炭主力合約收2501，較上一個交易跌67.5個點;焦煤主力合約收1885.5，較上一個交易跌73.5個點;鐵礦石主力合約收1016，較上一個交易日漲3個點。截至4日16時，成品材方面，蘭格鋼鐵網螺紋鋼現(xiàn)貨均價為4035元，較上一個交易日跌2元;熱卷均價為4100元，較上一交易日跌2元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為1085元，較上一個交易日持平;唐山準一級冶金焦價格為2360元，較上一個交易日降100元;唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為3700元，較上一個交易日持平。

　　市場分析

　　今日鋼市總體弱穩(wěn)運行為主，現(xiàn)貨和盤面都有價格下滑表現(xiàn)，不過幅度非常有限，大體上行情還是維持在穩(wěn)定的范疇之內。從成交上看，今日整體成交仍然不好，相對于元旦后第一天市場表現(xiàn)，投機需求和終端需求都有明顯落差。多地反映這兩日交投轉弱，拖累現(xiàn)貨價格。

　　相對于市場表現(xiàn)，鋼廠端積極挺價，多地鋼廠元旦后隨行就市很快提漲了出廠訂貨價，同時加大對焦炭提降力度，第一輪焦炭提降基本落地。不過鐵礦高位運行，焦炭次輪提降影響有限。目前鋼廠受制于高成本，利潤改善未明顯見效。隨著淡季越來越深，廠庫越來越高，春節(jié)越來越近，鋼廠在年度例修、虧損以及政策等多因素影響下，減產的范圍越來越大，最明顯的江蘇、山東到山西、陜西再到河北，都出現(xiàn)了較多鋼廠減產安排。而且近期跟蹤的鋼材產量來看，確實在建材等一些品種上，出現(xiàn)了一定減量。這對于今年鋼廠庫存壓力，特別是在冬儲時點上，是比較有利的，緩解了累庫擔憂。但是目前減產，尚未對鐵礦形成負反饋影響。仍然處于原料挺價，成材又滯漲的局面。該漲而不漲，跌又不跌，是目前鋼市面臨的尷尬困境。

　　從庫存表現(xiàn)來看，北方市場率先進入累庫節(jié)奏，累庫節(jié)奏快于南方地區(qū)。盡管部分品種在南方少數市場保持較好的降庫狀態(tài)，但隨著時間推移以及外地資源南下，庫存也有增長的可能。鋼協(xié)統(tǒng)計重點城市庫存，已經率先結束下降狀態(tài)。2023年12月下旬，21個城市5大品種鋼材社會庫存環(huán)比增加1.4%。

　　另外這兩天不斷有鋼廠出臺冬儲政策。和去年相比，今年出冬儲政策的鋼廠較少，去年到元旦前后，鋼廠基本集中出臺了冬儲政策，且冬儲價格基本接近4000元，相對略高于今年。今年由于春節(jié)滯后，加上貿易貿易模式轉變、市場的謹慎心理，使今年鋼廠出臺冬儲政策也相對滯后，鋼貿積極性也不高。冬儲積極性不高主要體現(xiàn)在三個方面：一是今年為了保險起見，都傾向于后結算，對于后結算模式，實際上冬儲價格意義已經不大。二是從2023年11月以來的行情，和去年有較大相似性，鑒于去年冬儲的大面積虧損，今年相對更為謹慎。三是貿易模式發(fā)生了重要變化，鋼廠更靈活使用金融衍生品工具轉移冬儲壓力。如果進行冬儲操作，一定配套相應的風險對沖方案。

　　行情展望

　　從目前看，湖南螺旋鋼管廠家認為，行情仍處在糾結的運行態(tài)勢之中。短期風險點在于原料在鋼廠密集減產的情況下是否會出現(xiàn)下滑，以及淡季帶來的悲觀情緒蔓延的消極影響。宏觀、需求目前還不是證偽的節(jié)點，“強預期”還有一定的支撐作用。除了累庫速度，基本面也沒有太多矛盾積累，趨勢尚未走壞。萬事俱備，只差技術性的突破行情來盤活整個局面。

　　從盤面上看，黑色系走勢分化明顯。雙焦再度走弱，焦煤跌超3%，螺卷微跌。螺紋主力收4046，跌9，持倉156.5萬手，減倉1.8萬手。從前20席位持倉來看，多單持倉減少6200余手，空單持倉減少1.3萬余手，中信期貨多單增持1萬手。盡管今日有一定減倉，但元旦后大幅增倉的單子還在，且收盤仍接近增倉成本，勝負未分，繼續(xù)關注區(qū)間位置突破。下方支撐：4000;上方壓力：螺紋4076、4150。熱卷則關注4100-4200區(qū)間震蕩情況。（蘭格鋼鐵）