上有壓力下有支撐 鋼市進(jìn)入于“鈍刀割肉”模式

　　行情回顧

　　湖南螺旋管廠家指出，今日鋼市現(xiàn)貨價(jià)格主穩(wěn)個(gè)降，期貨震蕩收漲。截至收盤，螺紋鋼主力合約收3644，較上一個(gè)交易日漲10個(gè)點(diǎn);熱卷主力合約收3765，較上一個(gè)交易日漲3個(gè)點(diǎn);焦炭主力合約收2343.5，較上一個(gè)交易日跌35.5個(gè)點(diǎn);焦煤主力合約收1720.5，較上一個(gè)交易日跌32個(gè)點(diǎn);鐵礦石主力合約收871.5，較上一個(gè)交易日漲3.5個(gè)點(diǎn)。截至19日16時(shí)，成材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價(jià)為3759元，較上一個(gè)交易日跌4元;熱卷均價(jià)為3798元，較上一交易日跌10元。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價(jià)格為950元，較上一個(gè)交易日跌5元;唐山準(zhǔn)一級冶金焦價(jià)格為2260元，較上一個(gè)交易日持平;唐山遷安主導(dǎo)鋼廠鋼坯出廠價(jià)格為3410元，較上一交易日持平。

　　市場分析

　　今日鋼市主流穩(wěn)定，除了熱卷部分市場小幅下滑10-20元外，其它鋼種基本變化不大，極少數(shù)市場略降10-20元帶動均價(jià)略微下滑。型材、冷軋系、無縫管、特鋼等品種都比較穩(wěn)定。不過，午后也有螺紋和熱卷市場跟隨盤面拉漲10-20元，個(gè)別市場成交較好，多數(shù)表現(xiàn)一般。市場信心仍然不足。由于鋼廠整體虧損情況加深，面臨上下游兩頭壓力，生產(chǎn)經(jīng)營壓力增加。在一面減產(chǎn)一面又減產(chǎn)不力的情況下，原料有負(fù)反饋預(yù)期但市場反映又不充分。目前行情屬于“鈍刀割肉”模式，上下游干耗，不破不立，矛盾積累化解仍然不易，這或許導(dǎo)致價(jià)格會經(jīng)歷更長的震蕩筑底的過程。

　　宏觀方面，受益于服務(wù)業(yè)和工業(yè)生產(chǎn)快速恢復(fù)，三季度GDP增速超預(yù)期。特別是汽車、電氣機(jī)械和器材制造業(yè)增速增長，看到制造業(yè)的進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。9月制造業(yè)投資同比增長7.9%，兩年平均增長9.2%，年內(nèi)僅低于前兩個(gè)月的增速。另外，中國9月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長4.5%，環(huán)比增長0.36%。分行業(yè)看，41個(gè)大類行業(yè)中有26個(gè)行業(yè)增加值保持同比增長。其中，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)增長13.4%，電氣機(jī)械和器材制造業(yè)增長11.5%，汽車制造業(yè)增長9.0%。相對房地產(chǎn)，制造業(yè)較為亮眼。這也進(jìn)一步解釋了建材的壓力在需求，板材的壓力在供給的特性。

　　地產(chǎn)一直是業(yè)內(nèi)關(guān)注焦點(diǎn)，雖然房地產(chǎn)銷售改善，新開工面積同比降幅大幅收窄，但是很多數(shù)據(jù)再創(chuàng)新低。這與市場企穩(wěn)的預(yù)期不太相符，8月份預(yù)期企穩(wěn)，結(jié)果仍然下降，9月份預(yù)期企穩(wěn)，結(jié)果還是降。能不能筑底?是不是最低了?如果按照這兩年的均值同比，我們看到9月新開工面積、施工面積分別為下降12.1%和5.8%，較8月增速分別大幅回升19.9%、15.3%，而竣工面積則增速回升超19%。這說明地產(chǎn)新開工基本接近底部，竣工則受保交樓等影響，也有望改善。從用鋼角度，新開工和在施工用鋼量大，但時(shí)間上，今年仍然指望不上地產(chǎn)對行情有多大刺激作用。

　　行情展望

　　從目前看，今日期現(xiàn)價(jià)格都出現(xiàn)了抗跌性，和昨天急速殺跌的表現(xiàn)又大為不同。這一方面，庫存沒有積累起太多矛盾，部分市場庫銷比反映出的需求尚可，供需矛盾在庫存方面尚未出現(xiàn)明顯的累庫壓力。另一方面是原料的強(qiáng)勢地位影響仍在。這兩日原料鐵礦最為強(qiáng)勢，雙焦回調(diào)的深度也不大。最為關(guān)鍵的是這兩天期現(xiàn)套資金的擾動，如螺紋昨天大量增倉今天大幅減倉，套保單明顯。在盤面再回漲情況下，不排除有提漲高靠的可能，但幅度有待于期貨進(jìn)一步牽引。

　　從盤面看，鍍鋅螺旋鋼管廠家認(rèn)為，黑色漲跌互現(xiàn)，“雙焦”繼續(xù)收跌，鐵礦、螺卷小幅收漲。螺紋主力01收3644，漲10。持倉188.6萬手，減倉6.4萬手。前20席位持倉中，多頭持倉減少3萬余手，空頭持倉減少5.6萬手，中信期貨減持空單近2萬手。尾盤空頭減倉較為積極。形態(tài)上看，小時(shí)級別繼續(xù)構(gòu)筑3600附近底部，盤中下穿3600關(guān)口后持續(xù)回漲，上方依然被壓制在3650附近。而日線級別需要關(guān)注3670關(guān)口是否能有效突破，而進(jìn)一步轉(zhuǎn)強(qiáng)。短線繼續(xù)震蕩為主。（蘭格鋼鐵）